幕后推手（一）会员加更

中间有一段时间，她被付闻樱叫去跟几位董事夫人坐了一会儿。

或许是孟家对她的态度所致，并没有人故意问尖锐问题，或是敏感话题，先是针对她的着装聊了一会，之后便是她们聊，许雨灵安静听着。

刚抽身，端着酒杯走到窗边偷闲，一道声音从背后响起。

“许记者？”

认出来人是周正毅，之前三家银行联合采访的专题，她采访过他。

“周行。”她微微欠身。

周正毅举了举杯，“没想到这么巧，在这里见到你。”

许雨灵得体一笑，“是啊，原来您和国坤也有合作。”

周正毅笑了，目光扫向不远处正与人交谈的孟宴臣，“已经是十几年的合作对象了，宴臣刚替下他父亲接手国坤的时候，我还担心他们步子迈得太大。”

许雨灵顺着他的视线看过去，“但事实证明，国坤的节奏控制得很好。”

周正毅点点头，“国坤置地的操盘能力一直在线，我意外的是他们的负债率。”

他顿了顿，像是自言自语，“去年房地产行业融资收紧，多少家房企的负债率冲到85%以上，国坤置地却稳稳压在75%以内。我当时就好奇，他是怎么做到的？”

许雨灵知道，关键的部分来了。

“孟总怎么说？”

周正毅看了她一眼，“他没直接回答，而是将国坤证券的数据发给了我。”

许雨灵轻笑，“用券商业务反哺地产？”

“不止。”周正毅摇头，“宴臣跟我解释，国坤从来不是地产公司加券商牌照的简单叠加。地产板块提供稳定的现金流和底层资产，金融板块负责盘活这些资产、优化资本结构。

具体到负债率这件事，国坤置地的公司债，相当一部分被国坤证券的资管产品认购了。同样是借钱，从银行借是负债，从自己的资管产品借……怎么说呢，肉烂在锅里。”

他用了句不太专业但很形象的说法。

许雨灵做出恍然的表情，“所以表面上是国坤置地在发债，实际上资金来源于集团内部的金融板块，融资成本比市场平均水平低不少。”

“就是这个意思。”周正毅点头，“不过，这种模式在顺周期时是完美的，但要是逆周期就不免暴露内部资金循环的脆弱性了。”

周行陷入沉思。

“我看最近国坤的发展，已经开始进行结构性升级了，比如用主动收缩保住地产现金流再以私有化整合放大协同效应。”许雨灵轻声提醒。

周正了然点头，“不错。去年我还在想，这么大刀阔斧的转型金融是不是不务正业。现在看，宴臣这步棋走得早、走得准。”

两人正聊着，孟宴臣不知何时走了过来。

“周行，在聊什么？”他自然地站到许雨灵身侧，手臂不经意地搭在她腰侧。

周正毅目光在两人之间转了一圈，笑意更深，“在聊你是怎么把国坤置地的负债率做得比同行低十个百分点的。许记者比我想象的懂行。”